用巴菲特的清单,逐项检查你手上的公司

0 · 基本信息

告诉我们这是哪家公司。这些信息会写进给 AI 的分析里。

公司名称 / 股票代码 * 用一句话描述这家公司怎么赚钱 *

0.5 · 📊 最新关键数据(必填)

⚠️ AI 的训练数据可能是 1-2 年前的——所以下面的财务数字必须由你提供最新的。 可以从 雪球 / Yahoo Finance / 同花顺 / Bloomberg 等任意财经网站抄过来,5 分钟搞定。

数据时间 *(告诉 AI 你抄的是哪一时点的数据) 当前股价 *(每股,带货币单位) 当前市值 *(整个公司的市值) 最近一年营收 * 最近一年净利润 * 过去 3 年平均 ROE *(净资产收益率) 负债 / 现金状况(选填) 自由现金流(选填,如果你知道) 当前估值倍数(选填)

1 · 能力圈

巴菲特说:"重要的不是能力圈多大,而是知道边界在哪。"

这家公司的生意,我能不查任何资料解释清楚吗? 非常清楚——三句话能讲明白 大致清楚——能讲明白主要业务,细节略含糊 有点模糊——靠词汇拼凑解释 不清楚——我其实是因为别人推荐才看的 我能不能合理预测它 5–10 年后大致是什么样? 能——主要业务和现在不会差太多 大致能——核心业务延续,但有不确定性 不太能——行业变化快,5 年后不好说 不能——这是一个还在快速变化的早期行业

2 · 护城河

保护它免受竞争的结构性优势。可以来自品牌、规模、网络效应、转换成本、特许经营。

这家公司最主要的护城河是什么? 品牌 / 客户心智占据 低成本结构(规模、地理、流程) 网络效应(用户越多越值钱) 转换成本(切换很麻烦) 特许 / 监管壁垒 说不上来 / 没有明显护城河 如果给一个聪明的对手 10 亿美元,他能在 5 年内把这家公司打趴吗? 很难——这条护城河的形成需要 20+ 年 不容易——但需要新技术或新模式 有可能——这个行业一直在被搅动 能——这家公司只是先发优势,不算结构性 过去 5 年,这家公司涨过几次价?每次涨价后客户大量流失了吗? 涨过多次,几乎没流失客户 涨过几次,小幅流失 很少涨价,行业价格战 价格只能降,毛利持续被压

3 · 管理层

能干、诚实、股东导向。巴菲特说:"前两条没有,后一条会让你害怕。"

过去 10 年,留存的每 1 元利润大致创造了多少股东价值? 远高于 1 元(优秀的资本配置者) 大致 1 元(合格) 低于 1 元(在毁灭价值) 不知道 / 无法判断 CEO 和高管的持股 / 薪酬结构合理吗? 有显著的长期股权,跟股东高度一致 有股权,但短期激励比重也大 主要靠现金奖金,短期导向明显 薪酬过高且和长期价值脱钩 历年股东信 / 财报里有没有主动承认错误? 有,具体且自省——这是文化的体现 偶尔——但通常归咎外部 几乎没有,永远是"成就汇报" 不仅没承认,还有粉饰嫌疑

4 · 财务质量

不需要精算,大致判断即可。所有数字都可以在 Yahoo Finance / 同花顺找到。

过去 10 年 ROE(净资产收益率)平均水平 长期 ≥ 20%(优秀) 15–20%(良好) 10–15%(平庸) < 10% 或大幅波动(差) 债务水平 几乎无负债 / 长期净现金 适度负债,可控 负债较高,但行业正常 高杠杆 / 依赖借新还旧 自由现金流(扣掉必要资本支出后的现金)健康吗? 长期为正,且持续增长 长期为正,但波动较大 时正时负 长期为负,靠融资支撑

5 · 估值与安全边际

巴菲特说:"用合理价格买伟大公司,远胜于用便宜价格买平庸公司。"但前提是别买贵。

当前估值水平(可以用 PE / PB / PS / 自由现金流倍数,挑你最熟悉的判断) 明显低于历史中位数和行业平均 接近历史中位数,合理 略高于历史平均,但还能接受 显著高估,需要乐观假设支撑 你估算的内在价值(粗略) vs 当前市值,有多少安全边际? ≥ 40% 安全边际 20–40% 0–20% 当前价格已经超过我估的内在价值 如果未来 12 个月跌 30%,你会怎么想? 高兴——可以加仓 不慌——会重新审视基本面 焦虑——可能止损 恐慌——会全部卖出

6 · 你的额外笔记(选填,但写了会让 AI 回答更好)

这家公司有什么独特的地方你想专门说一下? 你最担心的是什么?